Alle spørsmål og svar | Send inn forslag på spørsmål og svar

Bør globale aksjefond begrense USA-andelen?

Velg Hei Hallgeir Kvadsheim. I forrige år så jeg på flere globale aksjefond, både globale indeksfond og globale aktive aksjefond, på hvilke land som aksjefondene var investert i. Det gikk igjen at fondene var desidert mest investert i USA, fra rundt 70% opp til 80% av aksjeportefølgen. Det burde være regler på at globale aksjefond ikke har lov til å være investert over 50% av sin portefølge i et land, siden fondet skal være et globalt aksjefond. Hva mener du om dette? Bør det foretas en lovendring på dette?

Svar: Nei, jeg mener det blir helt feil å legge slike føringer på fond. Det er riktig nok enkelte begrensninger på en god del fond, såkalte UCITS-fond, som er de mest vanlige aksjefondene. Der finner du bla 5/10/40-regelen:

• Et fond kan normalt ikke investere mer enn 10 % av formuen i verdipapirer fra én utsteder.
• Investeringer over 5 % i enkeltutstedere kan til sammen ikke overstige 40 % av fondet.

På denne måten får du fordelt dine investeringer gjerne bredere enn indeksen den måler seg mot. Men det fins ingen slike begrensninger på land eller regioner. Jeg er enig i at tittelen «globalt» fond antyder et fond som er investert ganske bredt over hele verden. Og det forsåvidt riktig, for selve selskapene i f eks et globalt indeksfond utgjør jo ca 85 % av verdens børsverdier, og har gjerne omsetning fra titalls ulike land, selv om de er børssnotert ett sted. For et selskap som f eks Microsoft, som har mye mer av omsetningen utenfor USA, ville bli definert som et maerikanks selskap pga det er børsnotert her. Mens f eks Novo Nordisk, som har mer enn 50 % av omsetningen i USA, ville bli definert som et europeisk selskap, siden det er notert i København.

Men for en privatperson er det ingenting i veien for å ta ned USA-dekningen, f eks at man selger andeler i globalt indeksfond og kjøper i et euroepeisk eller asiatisk fond, f eks .Men et globalt indeksfond skal per def som følge nøye en verdensindeks, og den er oppdelt i de ulike selskapenes børsverdi, uavhengig av hvor de fakisk er hjemmehørende (ok, såframt de er notert i ett av de 23 landene som er forhåndsdefinert i indeksen)